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滬深兩市ST股票摘帽條件(2012年st新規修正版)

貢獻者:admin類別:股票入門
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標簽:ST摘帽 ST股票 
知識摘要:滬深兩市ST股票摘帽條件(2012年st新規修正版):當上交所取消“扣除非經常性收益后凈利潤為正值”這一條件時,ST摘帽的最大約束消失了。這意味著上市公司可以通過非經常性收益將利潤做正,從而滿足摘帽條件。深交所亦于2012年7月7日跟進此項摘帽政策。
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86722官網資料-滬深兩市ST股票摘帽條件(2012年st新規修正版)

滬深兩市ST股票摘帽條件(2012年st新規修正版)

   注:以下以滬市為例,深市大抵差不多,只是審批周期略有差別。

  當上交所取消“扣除非經常性收益后凈利潤為正值”這一條件時,ST摘帽的最大約束消失了。這意味著上市公司可以通過非經常性收益將利潤做正,從而滿足摘帽條件。深交所亦于2012年7月7日跟進此項摘帽政策。  

  隨著2011年虧損但2010年盈利的ST秦嶺、ST國發摘帽公告發出,滬市ST股的新摘帽條件完全浮出,——只要排除下列條件,沒有連續兩年虧損(10、11年)的ST股基本上都可以在中報之后摘帽:

ST股摘帽條件:

  (一)普通ST股摘帽條件:

  1)凈資產為正;

  2)最近兩年至少有一個年度盈利;

  3)年營業收入不低于1000萬元;

  4)年度審核報告未被出具“無法表示意見”或“否定意見”;

  5)無主要銀行賬號被凍結;

  6)無公司生產活動受到嚴重影響且預計在未來三個月之內不能恢復的情形; 

  7)無情形嚴重的控股股東及其關聯方非經營性占用資金或對外違規擔保。 

  (二)重組過的ST股摘帽條件:

  1)全部經營性資產和負債并購買其他資產且已實施完畢;

  2)通過購買進入公司的資產是一個完整經營主體,該經營主體在進入上市公司前已在同一管理層之下持續經營三年以上;

  3)公司本次購買進入的資產最近一個會計年度經審計的凈利潤為正值;

  4)經會計師事務所審核的盈利預測顯示,上市公司完成本次重組后盈利能力增強,經營業績明顯改善。

  (三)重新上市的ST股摘帽條件(滬市):

  被暫停上市的公司股票恢復上市后或者被終止上市的公司股票重新上市后,公司已披露恢復上市或者重新上市后的首份年度報告的,可以向交易所(上交所)申請撤銷對其股票實施的其他風險警示。

  注:

  上交所收到上市公司提交的撤銷退市風險警示申請之日后的五個交易日內,根據實際情況,決定是否撤銷對其股票實施的退市風險警示。

  深交所收到上市公司提交的撤銷退市風險警示申請后,視情況決定是否撤銷退市風險警示(無時間限制)。

滬市ST股摘帽受限條件:

  1)凈資產為負;

  2)營業收入低于1000萬;

  3)主要銀行賬號被凍結;

  4)年報審核被出具無法表示意見或否定意見;

  5)公司生產經營活動受到嚴重影響且預計在三個月以內不能恢復正常。

滬深兩市摘帽條件對比:

  “深交所也是在7月7日修改了上市規則,ST公司摘帽條件與滬市基本一致,但因為沒有風險警示板的壓力,所以目前沒看到深交所在摘帽的放行上有比較明確的變化。”深市一家ST公司證券部人士對記者稱。 

  記者留意到,同日發布的深交所《深圳證券交易所股票上市規則(2012年修訂)》與上交所《上海證券交易所股票上市規則(2012年修訂)》中,關于公司實施其他風險警示的情形比較相似。 

  以上交所規則為例,實施風險警示具體包括六種情形:暫停上市的公司股票恢復上市后或者被終止上市的公司股票重新上市后,公司尚未發布首份年度報告;生產經營活動受到嚴重影響且預計在三個月內不能恢復正常;主要銀行賬號被凍結;董事會會議無法正常召開并形成決議;公司被控股股東及其關聯方非經營性占用資金或違反規定決策程序對外提供擔保,情形嚴重的;中國證監會或上交所認定的其他情形。 

  兩市關于摘帽的條件基本是上述導致被實施其他風險警示的情形消除后,即可申請摘帽。 

  不同的是,深交所對摘帽申請的審批周期與之前相比并無明顯變化。而根據新規,上交所在收到上市公司申請后五個交易日內,即根據實際情況,決定是否撤銷對其股票實施的其他風險警示。 

  深交所并未嚴格限定摘帽的審批周期。據《深圳證券交易所股票上市規則(2012年修訂)》,上市公司向深交所申請對其股票交易撤銷其他風險警示后,應當于次一交易日披露相關公告。深交所在收到上市公司提交的撤銷其他風險警示申請后,視情況決定是否撤銷其他風險警示。 

  在此之前,一紙《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則(征求意見稿)》重挫ST板塊,其中對市場最具沖擊力的內容是上交所擬設風險警示板。 

  隨后有媒體報道稱,深交所方面并沒有發布相關消息,也沒有出臺此類政策的安排。市場分析人士認為,這可能是導致目前深交所和上交所在摘帽審批方面出現差異的直接原因。 

附錄一: 2012年ST新規讓ST摘帽成會計游戲
 
  當上交所取消“扣除非經常性收益后凈利潤為正值”這一條件時,ST摘帽的最大約束消失了。這意味著上市公司可以通過非經常性收益將利潤做正,從而滿足摘帽條件。記者歸納出現實中ST公司用得最多的三個通過會計處理扭虧為盈手段,它們分別是:債務重組、處置資產、政府補助。而根據統計數據,2011年,140余家ST、*ST公司共計實現營業外收入83.66億元。非流動資產處置利得、債務重組收益、政府補助分別高達7.20億元、63.07億元和12.37億元。

  會計游戲無法改變基本面

  “企業不管實行哪一種交易規則,只要在監管范圍內,ST公司都可以憑此進行財務安排,說嚴重點,就是進行會計數字游戲。但是如果主業半死不活,再美麗的凈利潤都無法掩蓋公司本身已經進入垃圾股的事實。”著名會計專家馬靖昊告訴《每日經濟新聞》記者。

  一位長期執業上市公司審計的注冊會計師指出,一般來說,ST公司在賬面上滿足盈利是非常容易的,即使經營全部停滯,只要賣一塊地,或者進行債務重組,或者宣布一筆以前沒收到且已計提壞賬的款項本期收回,都可能實現盈利。“之所以許多ST公司都能順利扭虧為盈,還是依靠了多方面關系的介入。但再多的賬面盈利,也無法改變這些ST公司基本面惡化的事實。甚至有公司可以為了當年實現盈利,年底時與關聯方進行一筆明顯有失公允的交易,第二年再買回來。因此如果實施新老劃斷,讓一些本來就靠非經常性收益勉強度日的ST公司摘帽,這與管理層扶持優質藍籌股的想法相悖。”

  具體來說,有三條路徑可以通過會計操作實現賬面盈利,滿足摘帽條件。

  路徑一:債務重組

  許多ST公司由于經營不善,常年累計下來,會留下一大堆債務無力歸還,而那些ST公司無力支付的債務,往往成為它們保殼的關鍵。現在,非經常性收益可以計入摘帽考核條件后,債務重組就成為ST公司摘帽的一條捷徑。

  ST寶碩(600155,收盤價3.08元)去年就是憑借巨額債務重組收益,一度成為A股市場上市盈率最低的公司之一。2011年,*ST寶碩確認債務重組收益22.90億元,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤21.65億元,扣除非經常性損益后虧損5110.06萬元。公司2011年每股收益達到5.25元,對應去年年底收盤價的市盈率僅為0.8倍。

  但是,*ST寶碩債務負擔實在太重,即使去年實現了巨額債務收益,仍然處于資不抵債(即凈資產為負)狀態,因此無法在近期摘帽。不過,考慮到實現債務收益的同時,也同樣會增厚公司凈資產,因此只要*ST寶碩能繼續推進債務重組,那么摘帽也是遲早的事情。

  路徑二:變賣資產

  雖然許多ST公司經營舉步維艱,但還擁有不少優質資產。將這些資產賣個好價錢,也可以幫助ST公司保殼甚至摘帽。ST公司賣資產的例子有很多,但要形成巨額收益,一般都是賣土地、廠房,或者賣出賺錢的子公司。

  2011年,經營有機硅的ST新材(600299,收盤價5.33元)實現凈利潤7155.85萬元,但是扣除非經常性收益后虧損卻高達2.4億元。固定資產處置利得成為公司扭虧為盈的關鍵,根據年報,2011年ST新材共實現固定資產處置利得2.97億元,占當年營業外收入的88%。

  由于2011年前三季度ST新材每股非經常性收益約為0.02元,到年報時猛增至0.6元,由此可以看出,ST新材處置固定資產的行為肯定發生在四季度。從財務數據來看,ST新材2010年、2011年均實現盈利,主營業務收入也達到百億元規模,且每股凈資產達到5.26元。

  路徑三:政府補助

  上市公司通常是地方政府重點關照的對象,而當上市公司出現問題后,地方政府往往也會想盡一切方法幫助公司脫困,甚至在重組時扮演主導地位。

  位于四川省峨眉山市樂都鎮的*ST金頂(600678,收盤價6.39元)目前正在進行重整而停牌,公司發公告稱“存在被暫停上市和破產清算”的風險。不過,雖然由于凈資產為負摘牌無望,但在上交所實行新規則后,*ST金頂似乎也迎來一絲生機。

  2011年,*ST金頂實現凈利潤3483.70萬元,但是扣除非經常性收益后虧損2.07億元,子公司股權轉回超額虧損、債務重組、政府補助三管齊下,是*ST金頂凈利潤為正的關鍵。

  年報顯示,2011年*ST金頂雖然經營上舉步維艱,但是卻獲得了7629.80萬元政府補助,而其中絕大部分是年底時突擊到賬的——2011年12月27日,樂山市經濟和信息化委員給予*ST金頂財政補助7608萬元。憑借這筆款項,*ST金頂扭虧為盈,否則當年虧損會超過3000萬元。


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