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摩恩電氣"過度套保"巨額虧損 期貨公司未盡職

貢獻者:admin類別:期貨雜燴
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標簽:摩恩电气 过度套保 
知識摘要:摩恩電氣"過度套保"巨額虧損 期貨公司未盡職:根據摩恩電氣去年發布的相關公告,公司去年1至9月凈利潤增幅曾大幅下滑,降幅高達81.09%,遠遠超出其半年報時的預測,而其損失正是因為期貨套保。
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86722官網資料-摩恩電氣"過度套保"巨額虧損 期貨公司未盡職

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摩恩電氣"過度套保"巨額虧損 期貨公司未盡職

  套期保值發生巨額虧損的摩恩電氣,果然是由于"過度套保",公司今天披露的上海證監局監管關注函,泄露了這一"秘密"。公告稱,公司于2月2日收到了上海證監局關于套期保值業務監管關注函,并組織召開套期保值業務整改專題會議。

  據公告,公司套期保值存在內部控制制度執行不足和業務操作流程有待規范兩大問題,其中一個較為典型的問題是,套期保值業務范圍未嚴格遵循,即存在"過度套保"的問題。公司未說明具體問題所在,但整改措施提到,公司于2011年12月份修訂《期貨套期保值制度》,并對交貨期不滿15天的合同采取現貨購買,不進行套保。

  另外,公司期貨業務領導小組的討論及決策情況沒有書面記錄,部分套保方案上交易員未簽名,合約平倉也無相應的審批程序。從這些問題不難看出,無論是開倉還是平倉都不需要履行審批手續,摩恩電氣在期貨套保方面有著極大的隨意性。

  根據摩恩電氣去年發布的相關公告,公司去年1至9月凈利潤增幅曾大幅下滑,降幅高達81.09%,遠遠超出其半年報時的預測,而其損失正是因為期貨套保。

   期貨公司未盡職

  摩恩電氣對本報記者表示,已作出相關書面整改報告,對相關責任人和執行者給予處罰

  2月2日,上海摩恩電氣股份有限公司(以下簡稱“摩恩電氣”)收到了上海證監局關于套期保值業務監管的關注函,并要求摩恩電氣組織召開套期保值業務整改專題會議。接受《證券日報(微博)》記者采訪的一位期貨資深人士分析認為,上海證監局給予摩恩電氣關注函與公司從事套期保值出現巨額虧損有直接關系。公司的套期保值制度不完善及所代理的期貨公司未盡責任可能是引發公司業績虧損的主要原因。據記者了解,公司的套保業務交給了幾家期貨公司代理。

  本報記者致電摩恩電氣公司了解到,自上海證監局發布關注函之后,該公司已通過第二屆董事會第八次會議作出相關書面整改報告,主要包括兩部分:嚴格執行內部控制制度和規范業務操作流程,其中對于內部控制制度做到三點:第一,嚴格遵循套期保值業務范圍;第二,全面落實風險防范措施;第三,嚴格執行報告責任制度;對相關責任人和執行者給予整改責任。在規范業務操作流程中分為四點:第一,記錄并存檔期貨業務小組討論及決策情況;第二,交易員必須落款各項套保方案;第三,審批各合約相應程序;第四,規范授權審批制度。

  套保過度變“投機”

  據公告,公司套期保值存在內部控制制度執行不足和業務操作流程有待規范兩大問題。具體表現在,公司套期保值業務未嚴格遵循相關制度體系進行,期貨業務內容沒有相關書面材料,公司內部決策者及執行者均未簽名,合約開倉、平倉也無相應的審批程序。而2011年其三季報披露表示,預計2011年度歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期下降60%-80%。公司解釋稱,公司預計2011年四季度產品進入銷售淡季,原材料價格處于低位,產品銷售額下降。

  雖然公司業績下滑與此有關,實際上,其損失或是由于套保虧損所致。

  中期研究院分析師周彪表示,企業進行套期保值的主要目的是規避現貨價格波動帶來的經營風險,而不是投機獲利。摩恩電器主營業務是電纜生產與銷售,其參與期貨保值品種是銅。面對2011年銅價的大幅波動,摩恩電器可能未堅守住套期保值規避風險意愿的原則,而是試圖以其對銅價走勢的判斷進行投機獲利,結果套保變投機,風險放大,進而引發虧損。

  除此以外,企業參與套期保值應該擁有嚴格的內部控制制度和規范業務操作流程。這些措施都是為了最大限度地減少企業操作風險。而摩恩電器期貨業務小組討論及決策沒有書面記錄,部分套保方案上未有交易員簽名,合約平倉也無相應審批程序。這都為其后來出現的虧損埋下了伏筆;再次,企業參與套期保值應該遵循相關監管規定。企業應該根據其現貨規模申請對應的套保頭寸,不可過度套保;企業在其套期保值頭寸額度內不可為了獲取短期投機利潤而頻繁進行開平倉交易等。

  南華期貨工業品主管曹揚慧表示,企業要參與套期保值,首先要有嚴格制度體系,管理上要形成決策層、執行層和監督層相互制約格局,要有完整的套期保值管理制度和操作流程體系,明確權責,制度完善是基礎;其次,有了制度體系之后,要嚴格執行,只有嚴格貫徹執行才是套保成功保障;第三,要有密切結合企業情況并且切實可行的套期保值方案,不能隨意進行套保;第四,在套保過程當中,要有嚴格的監控體系,對開倉、平倉及資金出入都要有書面記錄及相關人員簽名;第五,每一筆套保結束后,要及時進行經驗教訓總結。企業套保還需要注意結合自身情況,不能做與經營無關的期貨操作,同時不能超出承受范圍去做套保。

  期貨公司服務未到位

  多數業內人士認為,企業在進行套期保值交易之前,期貨公司應該給予相關服務支持,而企業也應根據實際情況積極考慮。而摩恩電氣套保出現虧損也從側面反映出相關期貨公司未能盡到相應的責任和義務。

  周彪表示,期貨公司在企業套保過程中應該發揮其積極作用,針對企業實際情況為企業制訂合適的套保方案,當企業套保方案風險敞口增大時應及時出示風險告知書;在價格大幅波動時,不可慫恿企業進行投機操作;當企業在期貨市場上操作頻繁時,應及時把相關信息反饋給企業期貨業務領導層等等。

  曹揚慧表示,期貨公司在服務企業套期保值方面具備一定的經驗,因此企業想要進行成功的套期保值,往往可以借助期貨公司。目前期貨公司能夠為企業在套期保值方面提供的服務主要包括五個方面:第一,幫助企業構建起完善的套期保值管理體系,并幫助企業建立套期保值管理制度,以及操作流程等;第二,幫助企業培養專業套期保值操作人才;第三,幫助企業制定具有可操作性的套期保值操作方案;第四,幫助企業進行套期保值相關流程,包括協助進行風險監控、資金劃轉、極端市場情況應對等;第五,為企業提供行情咨詢、數據支持、行業信息、宏觀追蹤等方面的咨詢服務支持。


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