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2012保險資金入市PE迷局實施細則待落地

貢獻者:licai004類別:保險動態
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知識摘要:2012保險資金入市PE迷局實施細則待落地:保險資金投資PE,似乎開了一個好頭。2012年1月12日,弘毅投資最終宣布,已完成了100億元人民幣的二期人民幣基金的募集。
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86722官網資料-2012保險資金入市PE迷局實施細則待落地

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保險資金投資PE,似乎開了一個好頭。

2012年1月12日,弘毅投資最終宣布,已完成了100億元人民幣的二期人民幣基金的募集。最值得關注的是,在弘毅投資本次人民幣基金的募集中,中國人壽 (以下簡稱“國壽”)也是該基金的投資人之一,出資16億元。

國壽是險資做PE投資的首個試點。2010年9月,保監會印發《保險資金投資股權暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》),正式放開保險資金參與未上市企業的PE投資。這被視作是保險公司參與PE投資正式開閘。此后2011年8月,中國人壽旗下的上市公司中國人壽獲得股權投資牌照,其投資將不再報送保監會,而可以在監管規定的額度內進行自主選擇。平安集團此后也獲得PE投資牌照。

如果延續這一趨勢,2012年險資會否大規模介入PE投資領域?在等待了6年之后,險資能否從此與社保基金二足而立,成立PE基金市場上的重要機構投資人?早在2006年,國務院就發布了《關于保險業改革發展的若干意見》,保險資金被允許以股權投資方式介入基礎設施以及商業銀行投資。

按照《暫行辦法》規定,保險公司投資于未上市企業股權(含直接投資及間接投資)的賬面余額,不得高于本公司上季度總資產的5%。即便如此,保險資金可參與PE投資的總額將超過2500億元;保監會2010年年末公布的保險行業資產總額為50481.61億元。僅國壽一家可用于PE投資的資金總額就高達888億元。

險資的活躍,似乎也預示著這一未來。在國壽、平安外,太平洋 、人保、泰康等保險公司也都已向監管層表示了申請PE牌照的意愿。近日市場傳言,中國人保資產旗下人保資產已參與組建一只10億元規模的產業投資基金,另外南京也在醞釀發起一只規模在70億-100億元之間的PE基金,吸引保險資金參與當地保障房項目建設。

“實施細則待落地”

然而國壽的這第一單,孕育期長達兩年。

2010年初弘毅投資就開始籌備第二期人民幣基金,據了解當時國壽就開始了盡職調查并上報了投資可行性報告,并成為該只基金的最后一個出資人。這一點也得到了弘毅內部人士的認可,“如果不是為了等國壽的錢,弘毅二期人民幣基金早就close掉了”。

弘毅投資總裁趙令歡 2010年底在接受本報記者采訪時曾說,弘毅二期人民幣基金原定的募集目標是80億元,他們原定的募集完成時間是2011年5月。“基金分兩次交割是為了引入新的LP”,其所指的新LP除了轉型FOF的國開金融,也還有保險的錢。

弘毅二期基金宣告募集成功,順延半年有余的原因,市場指向了國壽的“艱難備案”。“《暫行辦法》發布1年多了,但實施細則一直未能出臺。”據知士透露,國壽理論上不再需要就每筆投資案獲得保監會的批準,然而由于沒有相應的備案流程,實際上“每個環節都處在摸索中”。

上述知士解釋說,《暫行辦法》規定險資不能投資VC基金、只能投資PE基金;但對VC、PE基金的界定,《暫行辦法》卻沒有給出答案。國壽的該項投資,是PE投資還是VC投資?這個細節就成了個問題。細則成了險資加快布局PE投資的攔路虎。
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