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通信設備行業:超跌是啟動今年行情的催化劑

貢獻者:licai004類別:行業研究
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知識摘要:通信設備行業:超跌是啟動今年行情的催化劑:[]聯通3G用戶增長在12月(349萬)較11月(338萬)再次提高,在目前的時點來看,聯通2012年投資大幅度增長幾乎成為定論。
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86722官網資料-通信設備行業:超跌是啟動今年行情的催化劑

[]聯通3G用戶增長在12月(349萬)較11月(338萬)再次提高,在目前的時點來看,聯通2012年投資大幅度增長幾乎成為定論。

安信證券1月31日研報指出,聯通3G用戶增長在12月(349萬)較11月(338萬)再次提高,至此,中國聯通全年完成3G凈增用戶為2596萬,完成了常小兵董事長此前對資本市場承諾2500萬3G凈增指標。 覺得需要觀察的有兩點,其一是2G用戶凈增量連續兩個月為20萬左右,創出歷史新低,這讓懷疑3G用戶的增長中,2G轉網的用戶比例在提高;其二,由于中低端智能手機的普及,擔心ARPU值下滑的速度超過此前的預期。 

值得一提的是,在目前的時點來看,聯通2012年投資大幅度增長幾乎成為定論,估計CAPEX預算可能為1100億元左右。如此看來,今年的固定資產投資將增加400億元,以7年折舊計算的話,大約增加折舊費用50-60億元/年,約合0.09元/股。基于此,覺得中國聯通在今年的業績增長存在較大的壓力。 時點上,在業績預報或者快報出完后做右側交易,因為最近公布的個股其業績預報大幅低于此前市場預期,股價都經歷了最后調整;板塊上,反彈應該選擇兩類標的:第一,參考此前的報告,在互聯網(如順網科技),企業網絡市場(如星網銳捷,海能達)的行業確定性更強,但是這一類標的估值相比較高;第二,運營商上游的無線,光通信配套等設備類的公司估值較低的股票(TTM估值低于20倍),基于這個水平的估值,可以有淡定的心態去迎接公司2012年的業績改善。 

風險提示:創業板,中小板弱流動性風險;2012年行業依舊處在周期底部,溫和的投資增長與市場較高預期之間存在一定間隙。
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