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房地產開發商兌付能力迎大考

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知識摘要:房地產開發商兌付能力迎大考:今年以來,房地產信托產品頻頻出現提前清盤現象,房地產業在低迷市場中的兌付能力面臨考驗。業內人士預計,隨著房地產企業資金風險日益暴露,開發商和信托公司均面臨較大壓力,未來可能有更多房地產信托產品提前清盤。
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86722官網資料-房地產開發商兌付能力迎大考

今年以來,房地產信托產品頻頻出現提前清盤現象,房地產業在低迷市場中的兌付能力面臨考驗。業內人士預計,隨著房地產企業資金風險日益暴露,開發商和信托公司均面臨較大壓力,未來可能有更多房地產信托產品提前清盤。在二三季度信托產品集中到期之前,開發商可能大規模促銷以回籠資金。

多款產品提前清盤

山東信托1月19日發布《“黃金海岸股權投資基金集 合資金信托計劃”提前清算公告》,該信托計劃于當日終止。這款房地產信托產品成立于2011年3月,資金規模為8500萬元,原定期限為2年。

山東信托還發布了《彭和大廈貸款項目集 合資金信托計劃提前分配公告》。公告稱,因借款人提前償還該信托項下部分貸款本息,該信托計劃項下14個月期限信托單位已達到提前終止條件。

天津信托2009年11月發行的“正元投資·信達地產股票收益權投資及回購集 合資金信托計劃”于今年2月10日宣告提前終止。該信托計劃期限為兩年半,原定于今年5月到期。

信托界人士透露,部分提前終止的房地產信托產品可能是因為信托公司提出了提前終止要求。受住房限購政策影響,部分信托產品項目呈現疲態,信托公司希望提前終止產品以釋放風險。

某信托公司高管表示,房地產信托產品提前清盤的實際數量比公告披露的更多。不少提前清盤的產品并未發布公告,而是由信托公司、開發商和投資者三方協商后悄悄清盤。

業內人士透露,不少中小開發商在春節前收到信托公司的提示,要求開發商準備提前兌付房地產信托產品的本金和收益,否則信托公司以后將取消與開發商的合作。

二三季度兌付壓力大

普益財富統計數據顯示,去年共有4051款集 合信托產品成立,合計募資7086.7億元。其中,投向房地產領域的集 合信托成立數量及募資規模的占比分別為18.66%和28.44%。中金公司數據顯示,2010年和2011年新增房地產信托約5000億元。

國泰君安研究報告指出,2010年下半年起,房地產信托產品進入發行高潮,產品平均期限為1.9年,“保兌付”將成為今年的主要課題。房地產信托產品到期兌付的第一個高峰期是今年2月和3月。據不完全統計,今年到期總規模為1758億元,7月份為年度高峰,當月規模達504億元。各季度到期規模的具體分布是:一季度366億元,二季度368億元,三季度716億元,四季度309億元。

中金公司分析師白宏煒表示,三季度到期信托產品的60%分布在一二線城市和具備一二級資質的大中型開發商。這意味著,從二季度開始,開發商將加快銷售以回籠資金,一二線城市房價將面臨調整壓力。

市場人士指出,兌付房地產信托的資金主要來自開發商的銷售回款,但目前房地產項目銷售難,回款速度慢,加大了信托兌付風險。如果陷入難以兌付的困境,信托發行人一般會以降價促銷、借新還舊、項目轉讓等方式來應對。有的信托公司甚至以自有資金或由資產管理公司收購信托項目。一些信托公司已開始探索其他止損辦法。例如,先用自有資金將本金和收益返還給投資者,然后再拍賣抵押物。一些信托公司甚至說服投資者直接將抵押物拍賣,同時許之以更高的回報。

用益信托分析師岳婷表示,這些止損的辦法存在大量風險點,很難規避。(中國證券報)
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