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市銷率是什么?市銷率=總市值/主營收入

貢獻者:admin類別:股票入門
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標簽:市销率 股票基本面分析 股票分析 
知識摘要:市銷率是什么?市銷率=總市值/主營收入:市銷率是什么?市銷率(Price-to-sales,PS),PS=總市值除以主營業務收入或者PS=股價除以每股銷售額。市銷率越低,說明該公司股票目前的投資價值越大。
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市銷率是什么?市銷率=總市值/主營收入

市銷率( Price-to-sales,PS), PS = 總市值 除以主營業務收入或者 PS=股價 除以每股銷售額。市銷率越低,說明該公司股票目前的投資價值越大。

收入分析是評估企業經營前景至關重要的一步。沒有銷售,就不可能有收益。這也是最近兩年在國際資本市場新興起來的市場比率,主要用于創業板的企業或高科技企業。在NASDAQ市場上市的公司不要求有盈利業績,因此無法用市盈率對股票投資的價值或風險進行判斷,而用該指標進行評判。同時,在國內證券市場運用這一指標來選股可以剔除那些市盈率很低但主營又沒有核心競爭力而主要是依靠非經常性損益而增加利潤的股票(上市公司)。因此該項指標既有助于考察公司收益基礎的穩定性和可靠性,又能有效把握其收益的質量水平。

人類對于股市運作邏輯和規律的認知,是一個極具挑戰性的世界級難題。迄今為止,尚沒有任何一種理論和方法能夠令人信服并且經得起時間檢驗——2013年,瑞典皇家科學院在授予羅伯特·席勒等人該年度諾貝爾經濟學獎時指出:幾乎沒什么方法能準確預測未來幾天或幾周股市債市的走向,但也許可以通過研究對三年以上的價格進行預測。

當前,從研究范式的特征和視角來劃分,股票投資分析方法主要有如下三種:基本分析、技術分析、演化分析。在實際應用中,它們既相互聯系,又有重要區別。具體內容包括:

(1)、基本分析(Fundamental Analysis ):以企業內在價值作為主要研究對象,通過對決定企業價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業發展前景、企業經營狀況等進行詳盡分析(一般經濟學范式),以大概測算上市公司的長期投資價值和安全邊際,并與當前的股票價格進行比較,形成相應的投資建議。基本分析認為股價波動軌跡不可能被準確預測,而只能在有足夠安全邊際的情況下“買入并長期持有”,在安全邊際消失后賣出。
(2)、技術分析(Technical Analysis):以股票價格漲跌的直觀行為表現作為主要研究對象,以預測股價波動形態和趨勢為主要目的,從股價變化的K線圖表與技術指標入手(物理學或牛頓范式),對股市波動規律進行分析的方法總和。技術分析有三個頗具爭議的前提假設,即市場行為包容消化一切;價格以趨勢方式波動;歷史會重演。國內比較流行的技術分析方法包括道氏理論、波浪理論、江恩理論等。
(3)、演化分析(Evolutionary Analysis):以股市波動的生命運動內在屬性作為主要研究對象,從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性、節律性等方面入手(生物學或達爾文范式),對市場波動方向與空間進行動態跟蹤研究,為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。演化分析從股市波動的本質屬性出發,認為股市波動的各種復雜因果關系或者現象,都可以從生命運動的基本原理中,找到它們之間的邏輯關系及合理解釋,并為構建科學合理的博弈決策框架,提供令人信服的依據。

在基本分析的諸多工具中,市銷率是最常用的參考指標之一。可以認為,對于成熟期的企業,通常使用市盈率(PE)來估值,而對于尚未盈利的高成長性企業,則使用市銷率(PS)來估值更為可靠。

優點

市銷率的優點主要有:

(1)它不會出現負值,對于虧損企業和資不抵債的企業,也可以計算出一個有意義的價值乘數;
(2)它比較穩定、可靠,不容易被操縱;
(3)收入乘數對價格政策和企業戰略變化敏感,可以反映這種變化的后果。

缺點

市銷率的缺點主要是:

(1)不能反映成本的變化,而成本是影響企業現金流量和價值的重要因素之一;
(2)只能用于同行業對比,不同行業的市銷率對比沒有意義;
(3)目前上市公司關聯銷售較多,該指標也不能剔除關聯銷售的影響。

市銷率主要適用于銷售成本率較低的服務類企業,或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業。

分母主營業務收入的形成是比較直接的,避免了凈利潤復雜、曲折的形成過程,可比性也大幅提高(僅限于同一行業的公司)。該項指標最適用于一些毛利率比較穩定的行業,如公用事業、商品零售業。國外大多數價值導向型的基金經理選擇的范圍都是“每股價格/每股收入1”之類的股票。若這一比例超過10時,認為風險過大。如今,標準普爾500這一比例的平均值為1.7左右。這一比率也隨著行業的不同而不同,軟件公司由于其利潤率相對較高,他們這一比例為10左右;而食品零售商則僅為0.5左右。而目前我國商品零售業類上市公司市銷率約為2.13,四川長虹約為2.82,新大陸約為5.74。

利用市銷率的方法選中了備選股票后,不等于這些股票都值得買,它離最終確定其為投資目標還有一段距離。投資者還要考察備選股票的其它情況,如公司是否具備從困境中走出的可能,可能性有多大?公司采取了什么新的措施?行業出現了什么新的轉折等等。


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