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中國A股正式入摩,實質將于2018年5月生效

貢獻者:admin類別:股市快訊
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標簽:MSCI A股 新兴市场指数 
知識摘要:中國A股正式入摩,實質將于2018年5月生效:2017年6月21日,明晟公司宣布正式將A股納入MSCI新興市場指數,MSCI計劃初始納入中國A股的222只大盤股。基于5%的納入因子,這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。
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86722官網資料-中國A股正式入摩,實質將于2018年5月生效

國A股正式入摩,實質將于2018年5月生效

【成功過關!MSCI決定將中國A股納入其新興市場指數】 

明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場指數,MSCI計劃初始納入中國A股的222只大盤股。基于5%的納入因子,這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。MSCI計劃分兩步實施這個初始納入計劃,以緩沖滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制;第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施;第二步在2018年8月季度指數評審時實施;倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施的方案。

2017年6月21日,備受期待的A股闖關MSCI指數的結果揭曉,A股被正式納入該指數。

明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場指數,預計納入中國A股的222支大盤股。基于5%的納入因子,這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。計劃分兩步實施這個初始納入計劃,以緩沖滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制。第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施,第二步在2018年8月季度指數評審時實施。倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施的方案。

MSCI董事總經理和全球研究主管Remy Briand稱,國際投資者廣泛認可了中國A股市場準入狀況在過去幾年里的顯著改善。如今MSCI邁出納入中國A股第一步的時機已然成熟;中國內地與香港互聯互通機制的發展完善為中國A股市場的對外開放帶來了革命性的積極變化。

回顧:三闖MSCI 屢敗屢戰

A股與MSCI之間的情緣,可以追溯到2013年。鑒于世界資金對分享中國經濟增長紅利的需求攀升,MSCI將目光投向A股,開始考慮將其納入新興市場指數,當年6月12日,宣布就A股納入指數啟動投資者咨詢。

三次闖關MSCI,雖然都以失敗告終,但本著推進中國資本市場國際化及長足發展的初衷,監管層改革始終在進行,比如QFII制度改革,停復牌監管新規。

2016年,A股市場繼續改革,解決了實際權益擁有權問題。推出上市公司停復牌強監管的新規,推出旨在解決額度分配和資本流動限制量大問題的QFII制度改革。6月14日,MSCI宣布將延遲中國A股納入MSCI新興市場指數,但繼續保留在2017年的審核名單上。此次,MSCI給出的問題也有三個,包括QFII資本贖回限制,比如QFII每月資本贖回額度不能超過上一年度凈資產值的20%將造成潛在流動性障礙;新停牌政策能否有效執行;金融產品預先審批制度等。

觀察歷史上這3次公布A股是否納入MSCI時間點(2014年6月11日、2015年6月10日、2016年6月15日)前后的市場變化,我們發現上證指數在公布日前的15個交易日期間往往上漲相對明顯,在公布當日A股卻較為淡定,而在公布后市場出現回調。

預測:百億美元或馳援A股

市場主流觀點認為,若被納入后并不會立即吸引大量資金流入,但有利于A股市場的長期發展。

瑞銀報告指出,MSCI決定納入A股將有利于其長期發展,因為這將促進中國境內市場與全球資本市場進一步融合。一旦納入,估計將有80-100億美元追蹤新興市指數的資金被動流入A股。但短期內會對A股指數有明顯的影響,因為A股今年的日成交額達到700億美元,總市值約為8萬億美元。

中銀證券預計,A股入摩帶來的短期增量資金近800億人民幣級別,預計短期潛在資金流入量為115億美元,其中被動投資約5.28億美元。一旦A股被納入MSCI指數,其主要覆蓋的市場指數有三:全球市場指數(ACWI)、新興市場指數和亞洲市場指數。據MSCI估計,全球目前大約有10.5萬億美元的資金在跟蹤MSCI指數,其中約有2.8萬億美元跟蹤全球市場指數,1.5萬億美元跟蹤新興市場指數,0.2萬億美元跟蹤亞洲市場指數,A股在這三大指數中的初始權重分別為0.1%、0.5%和0.6%,將這些資金與納入后A股在各指數中的初始權重相乘,即可粗略估算出跟蹤這三類指數所帶來的短期潛在資金流入量為:28億美元、75億美元和12億美元,三者總計115億美元。

不過需要指出的是,目前跟蹤MSCI指數的主動基金要多于被動基金。如果只考慮跟蹤MSCI的指數基金,則潛在資金流入量更少,據MSCI統計,2017年一季度跟蹤MSCI的ETF基金規模為5557億美元,其中約19%跟蹤新興市場指數,由此估算短期潛在資金流入約為5.28億美元。

據高盛稱,MSCI此次向中國A股敞開大門,未來五年將給該股指帶來2100億美元的資金流。

MSCI會買什么股?

那么,MSCI究竟會買什么股?

東吳證券認為,業界通常把QFII重倉股作為外資投資取向的指標。但是目前絕大部分QFII屬于另類配置,和商品、房地產、私募股權基金和對沖基金一類,是沒有風險預算的絕對回報投資。A股若被納入國際指數,將成為傳統的股票配置,對風險調整后的回報要求很高,對投資組合分散化也有一定要求。總而言之,將來外資進入A股的“質”和“量”都會有很大變化。所以他們認為有望受益于加入MSCI的標的有:

1)大市值及行業龍頭;

2)高股息率股票;

3)稀缺的、分紅穩定、現金流好、估值與業績匹配的藍籌和消費股最受益,關注金融、醫藥生物、汽車、食品飲料。


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