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股市牛市與熊市操作體會與經驗談

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標簽:牛市 熊市 股市 
知識摘要:股市牛市與熊市操作體會與經驗談:股市是處于牛市還是熊市往往要過一段時間才能感受出來,相當多的時間是處于震蕩市。牛市向上震蕩,而熊市則向下震蕩。
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86722官網資料-股市牛市與熊市操作體會與經驗談

股市牛市與熊市操作體會與經驗談
復旦大學金融與資本市場中心主任  謝百三教授

股市是處于牛市還是熊市往往要過一段時間才能感受出來,相當多的時間是處于震蕩市。牛市向上震蕩,而熊市則向下震蕩。

(一)一定要有風險意識

“股市有風險,入市需謹慎”,這條警言,從中國股市開設那天起就在各證券營業部掛著,是千真萬確的。炒股不比存銀行,總體上、心理上是安全的。但銀行利率很低,其實總體上老百姓很吃虧,也是風險。股市不僅熊市有風險,牛市也有風險。有時好端端地在自我運行,證券報上一篇文章就可令你大跌一場;有時事情是有的,如白酒的塑化劑,重慶啤酒的制藥失敗等;有時卻完全是子虛烏有或誣陷岳飛式的“莫須有”(可能有,可能沒有)。

比如近日報上有文章批評有人有炒作某銀行股的嫌疑。這都是些捕風捉影的事。對其持股七年,表示三年內將不拋股等卻不加以認真評論,造成該股票大跌。真成了證券界的無冕之王了。市盈率達到8倍多了,怎么了?國外的銀行不都是12~15倍的市盈率啊。

總之,中國股市的風險很大。個股的、系統性的風險都比國外發達國家股市的要大得多。

(二)無論牛市、熊市,尋找安全邊際最重要

巴菲特式的價值投資,即一定要尋找它的安全邊際,在中國總體上是有效的,也是受人尊重的。一個股票,一個固定收益憑證(債券,穩定收益的A、B類杠桿式基金中的A類等),都有一條價值曲線,這就是巴菲特講的安全邊際。比如,國外銀行股的市盈率普遍在12~15倍。中國A股銀行股的市盈率跌到僅5~6倍了,顯然已跌到安全邊際之下了,買入就很安全。巴菲特等人大量做的,就是這類事。在安全邊際之下買進很多,在高于安全邊際時賣出。這種收益往往非常之大。這次銀行股漲了40%~50%,就是明證。

當然,有時時間會較長,但總體上是安全的。

(三)牛市也要當熊市做,尋找有安全保護傘的證券

這幾年,我親眼目睹一些股市傳奇人物、高手在熊市、牛市中馳騁風云,運作自如。發現他們都有一個特點,即盯住有安全保護傘的股票、證券買。他們的思維是,牛市、熊市有時是很難區別的。牛市中漲到多少有回調,熊市中跌到多少會大反彈,這有時也很難預測。短線是很難把握的,短線不是什么銀,往往是追漲殺跌。因此,即使是在牛市,也要當熊市來做,要選擇有安全保護傘的證券。

(四)近年來有安全保護傘的案例

案例1:2008~2009年的上汽集團(600104)

2008年12月,它發了3個公告。研究后,大意是:到2009年末,它的股價要漲到26.91元,一旦超過26.91元,如達28~32元,老股東有權以26.91元買入它的股票,上汽集團收益可達60個億,這叫發“認購權證”;是經中國證監會同意的。當時,股價僅4.8~5元左右,處于絕對安全之中,可大量買進。這一年中,上汽集團幾萬員工拼命工作。為了得到60億的發展資金,它們資產重組,它們大賣汽車,效益大大提高。到2009年12月31日,股價漲到27.30元,真的攀上了“珠峰”。但它只在26.91元以上逗留幾天就頂不住股東們的拋盤,往下走了。人們一看希望不大,紛紛落袋為安。這件事,上汽集團空忙了一場。但投資者以5元買進,25元左右賣出,很安全地運作了一番,利潤400%,是2008~2009年牛市中最安全、最可靠的上佳證券。

案例2:2007~2009年,2009年4月~2011年4月的攀鋼鋼釩(000629)

前者在一年半前一直發公告,它將于2009年4月漲到9.70元附近,否則股民可以以此價拋售給大股東;(認沽權證)。后者,它又發公告,2011年4月25日,它將漲到10.55元,否則,它將以270億元收購完整個市場的攀鋼鋼釩,即投資者起碼可以10.55元沽給大股東(在2011年4月25日后一周內)。由于它的大股東是鞍鋼公司,它和鞍鋼是中國央企中四大公司之兩家,是可信可靠的。年化收益率達24%多,十分可觀,可在8元附近大買。2011年4月,它通過優質資產注入,果然來到遠遠高于10.55元的14.60元一線。投資者兌現非常安全,大獲全勝。

案例3:2012~2013年中的同慶A和150030

2012年到來時,我們擔心大熊市中很難做,收益會很低,能有5%就可以了。

結果買了很安全的同慶A。到5月4日結算,年化收益達10%~11%。后來又投資150030(A類基金)。結果它的“B類弟弟”跌到0.25元,觸發重新組合,而150030大漲到1元整。此次投資年化收益也達10%以上。

到12月末結算時,發現2012年的收益竟達20%以上。當然,很多股民朋友會看不上這點收益,哪比得上銀行股呢?問題是它是在熊市中,年年成長啊!當時85%的人是虧的啊!如果在2012年12月初,你再換成銀行股,也很好啊!當然,一個人是很難兩邊都同時做得很好的。


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