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美股退市對公司的懲罰是什么及如何保護投資者

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標簽:美股 退市 投资者 
知識摘要:美股退市對公司的懲罰是什么及如何保護投資者:美國股市中有那么多被退市的公司,那投資者不是老是虧損,退市的公司融資賺一把就跑了,完全沒有懲罰嗎?
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86722官網資料-美股退市對公司的懲罰是什么及如何保護投資者

美股退市對公司的懲罰是什么及如何保護投資者

美國股市中有那么多被退市的公司,那投資者不是老是虧損,退市的公司融資賺一把就跑了,完全沒有懲罰嗎?

美國股市的公司等到退市時,公司股價只有幾毛錢一股,公司市值大幅縮水,公司一旦退市,以后再也沒有機會再次上市,永世不得翻身。所以上市公司會非常珍惜已經上市的這個機會,專心把公司業績做好。因為你業績不好,股價一落千丈,跌到幾分錢或幾毛錢一股(有規定的,如果公司股價在幾分或幾毛錢保持一段時間,成交也很少的情況下,就必須退市),只有業績上去了,股價才會上升。所以它的制度好,就是逼上市公司認真做好產業。不像國內的A股,動不動就搞增發,增發后就跌破增發價。套牢一大幫人。真是害人啊。退后到三板市場。過幾年,搞個重組,又殺回二級市場。改個名字,股價仍是暴漲,再過個二三年,業績又不行了,股價暴跌,又回到三板。就是不死鳥。過段時間再搞重組!

2011年11月9日,寶團網(Groupon)收盤價為24.02美元。這家11月4日在美國納斯達克上市的公司,事實上還在虧損。

與此同時,2004年5月份上市的盛大網絡創始人陳天橋卻在上個月開始回購股份,此刻這一行為仍在進行中,盛大網絡回購的目的是為了退市。

無論是寶團網的上市,還是盛大網絡的退市,若放在A股幾乎不可能。這一進一退道出了A股和美股發行體制的大不同。

逼上美股

“我們還是爭取上A股,上不了A股才去美國市場或香港市場。”深圳創投公司華瑞投資投資經理王亞東表示。

在他看來, A股IPO一方面可獲得更高市盈率;另一方面,國內上市還能節省企業打響知名度的廣告費用。有機構測算,在國內上市相當于投了5000萬元到1億元的廣告費。王亞東表示。

然而,即便如此,仍有眾多中國企業選擇去美國上市。“這是美國新股IPO的制度和中國A股的IPO制度不同造成的結果。”i美股主編梁劍表示。

首先,美國對于IPO的審核和上市是分開的。美國證監會審核上報公司的信息披露情況,而各交易所審核上市。而中國則是審核和上市的決定權都在證監會。

深圳另一創投公司董事長表示,美國證監會審核材料和中國發審委思路不同。“中國發審委的審核思路是從材料中挑問題,美國證監會只審核應公開的材料是否齊備,并不質疑其真實性。美國一些交易所對上市公司的盈利也是沒有要求的。”

梁劍稱:“這就讓有一定規模的公司在美國上市非常容易。”

另一方面,美國證監會對材料的審核是隨到隨審,并不考慮市場環境和企業類型。“而中國證監會對市場環境和企業類型會有所考慮。如果上市公司是國家不扶持的或是風險較大,則難以通過發審委。”上述創投公司董事長表示。

梁劍表示,以上都會吸引很多在A股難以上市的公司繞道美國上市。

市場化退市

美國股市還有一項制度與A股不同,就是退市制度。

在退市標準上,美國股市采用了財務退市標準和市場化退市標準。除了因并購或私有化原因自動、自主退市外,美國上市公司因達不到持續掛牌的財務標準或市場化標準將會被迫退市,另外還有因法人過失或違法行為導致退市。

“殼在美國沒有意義,上市公司和非上市公司在美國投資者眼中也沒啥分別。”梁劍介紹。這就決定了公司在美國IPO,沒有殼的價值在里面。

去年8月24日,聯游網絡通過借殼大華建設成功登陸納斯達克市場,唐駿通過其個人全資控股公司First Jet投資間接持有大華建設2500萬股普通股,成為大華建設第一大股東并任董事長。

而到11月9日收盤,聯游網絡跌至0.204美元。根據納斯達克的規定,到明年2月22日,如果該股連續10個交易日股價不能在1美元之上,便要退市。唐駿也在今年9月份清倉該股,而非找人重組。

美國股市的退市制度也牽制著IPO過程中的造假行為。

今年以來,由于爆發中國概念股造假丑聞,一系列中國概念股在美國退市,比如福麒國際。

2010年9月29日,深圳的公司福麒國際曾經由于延遲向美國證交會提交財報,而收到納斯達克違規通知。當時公司股票面臨摘牌危險。今年6月,福麒國際摘牌退市。其原因是因為該公司年報因有問題而遭到會計師的拒絕簽字。

已經停牌的多元印刷也面臨退市。因負責審計該公司的會計師涉嫌造假被迫辭職后,多元印刷又解聘了德勤。于是該公司的審計報告成了無會計師簽字報告,公司股票已暫停交易。

華瑞投資投資經理王亞東介紹,因為一系列中國概念股的造假丑聞,承銷商已對中國企業赴美上市進行了收緊。未來十年都可能是中國企業還賬的時候。

而這或許就是資本市場的力量。


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