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新光控股反對致中百集團重組方案被否(三)

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標簽:中百集团 
知識摘要:新光控股反對致中百集團重組方案被否(三):華睿投資率先“發難”的中百集團與武漢中商(000785,收盤價5.77元)的吸收合并方案被股東否決。市場紛紛猜測新光控股集團、華睿海越投資等資本大鱷投了反對票。
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新光控股反對致中百集團重組方案被否(三)

  上周五,華睿投資率先“發難”的中百集團與武漢中商(000785,收盤價5.77元)的吸收合并方案被股東否決。市場紛紛猜測新光控股集團、華睿海越投資等資本大鱷投了反對票。對此,《每日經濟新聞》記者前往杭州拜會了華睿投資董事長宗佩民,而一貫低調的宗佩民也首次傾心講述了他投資中百集團的“故事”。

  中百集團發展明顯落后

  2011年3月,中百集團發布2010年年報顯示,華睿投資管理運營的浙江華睿海越投資有限公司以2830萬股,占總股本4.16%位列中百集團第三大股東,隨后關于華睿海越舉牌中百集團的說法不脛而走。不過,此后華睿海越的持股數持續走低,2011年年報后,華睿海越從中百集團前十大流通股東名單中消失。值得注意的是,華睿海越“消失”后,同屬浙江的新光控股集團開始大舉介入中百集團。截至2012年11月8日,新光控股集團持有中百集團股票6963.9776萬股,占公司總股本的10.22%。

  《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD):市場一直對華睿投資舉牌中百集團不理解。

  宗佩民:武漢是中國做商業總部最好的城市。從武漢出發向周邊省拓展,全都是人口密集區域。目前中國最大的商業企業沒有一家在武漢,這是非常可惜的。武漢的區位優勢、周邊城市的優勢是沒有辦法取代的。我們去做它的股東,不是說非要去控制這個企業,主要是為了推動整個企業從觀念上、理念上、發展戰略上有所提升,向武漢周邊拓展,成為一個全國性的大超市。

  NBD:那么后來為什么減持了?

  宗佩民:由于體制和觀念的原因,中百集團近幾年的發展是比較可惜的。前幾年是快的,近幾年慢。公司在盈利能力上,前幾年僅僅是跟行業持平,現在是明顯落后的。我們作為中百的股東,作為轉型升級的推動者,商業模式提升的參謀人,對它的發展是很有利的。

  遺憾的是,武漢方面的一種條件反射就是外面來的人就是來搞破壞的。實際上對資本來說,沒有一個資本會去搞破壞。所有資本都是去創造價值和分享價值的,沒有人會拿著錢沒事找事。所以我們只能靜待武漢那邊。我們對中百的轉型方案也都提出來了,現在武漢市政府希望我們退出去,我們也不會退的。

  NBD:怎么去理解二級市場的PE?

  宗佩民:PE的本質就是通過投資去提升被投資企業的價值然后分享,即“創造+分享”。特別是在經濟轉型的時候,PE的主要使命就是扶持經濟體的轉型升級。包括企業理念轉變、模式轉變、創新能力的提升,還有就是新興產業。歐美等國的經驗都表明,PE是在傳統經濟發展數量上告一段落后,經濟結構調整開始的時候出現的,它是為經濟轉型服務的。目前,我國PE這個行業中不少都是等待分享價值,而不是去主動創造價值。所以,把PE僅僅看做是一個股權投資也是不對的。PE可以做股票投資,但它做股票投資不是炒股票,它做股票投資的模式還是股權投資,不是說今天漲了明天就出來了。它是為了去改變這個公司的基本面,優化這個公司的模式,提升公司的效率。讓價值投資者能夠分享。

  NBD:但是二級市場的PE相對于一級市場的PE來說,推動被投資企業的優化,難度很大。

  宗佩民:這么多企業上市,特別是國有企業上市,如果還是以前這種大國有企業股東,加上普通散戶的模式,他們沒有這個更先進的理念。我們很多龍頭企業都上市了,這些龍頭企業的未來發展能不能更好,取決于社會各種力量的匯聚。

  NBD:現在國有企業對您說的這種模式比較抵觸。

  宗佩民:這不是中百集團的問題,更不是武漢國資委的問題,而是大的經濟體制的問題。到現在為止,我認為上證指數這么多年沒有漲的根本原因是體制問題,焦點就是上海主板75%還都是國有企業。這樣的結構,股市能持續向好嗎?如果體質不變革,中國股市如何能與中國的GDP基本保持一致嗎?你去看,民企指數的表現就比國企指數的表現好得多。

  我們做這樣的投資也不是第一次了,別人說我們是在炒股票是不對的。整個公司有缺陷、有提升空間,那我們買100股、200股,然后我們跟他們談,他們聽進去了,那么我這個投資就是成功的。這就是二級市場的股權投資,這是很有意思的一個創新。

  吸收合并損及多方利益

  NBD:在投資武漢商業股上面,華睿投資和新光集團、銀泰百貨有沒有一種默契?

  宗佩民:沒有默契。我們投資中百是起到了一種示范作用,啟發了很多東西。很多人打電話來問我,為什么要買中百集團?我說這個公司有很大的提升價值。以武漢為中心,可以把中百做成中國的第一大超市。為什么現在第一大是深圳來的華潤呢?

  NBD:確實,就算是在武漢,中百超市的競爭力也不大不如前了。它的網點是很多,但整體布局不如別的大型超市,價格也普遍要比別的超市貴。

  宗佩民:對啊,這就很可惜了。PE不是去投最好的企業,而是去投有價值提升空間的企業,有問題需要解決問題的企業。如果這個企業很好啦,明天要上市了去投它,這個不是本質上的PE.

  NBD:一級市場的PE可以和企業坐下來談,談攏了就進入。二級市場根本做不到這一點。

  宗佩民:對啊,現在的國有上市公司,沒有一家會和你坐下來談的,這就是體制的堡壘,這個體制堡壘是反市場的。而且,如果都不是股東,就更沒有辦法談了。所以我們在二級市場買股票,我是股東了,你就必須跟我談了。

  NBD:華睿投資派人去參加這次中百集團重組的股東大會投票了嗎?

  宗佩民:沒有派人去。有些東西私下交流,在會場上怕意見不一致,就不太好了。通過網絡投票就可以了。

  NBD:您怎么看中百集團和武漢中商的重組?

  宗佩民:事情是個好的事情,方案是個最差的方案。首先,上市公司的“殼資源”有一個沒了,這對武漢國資委是個重大損失。我們的方案主張是中商把上游資產給中百。武漢中商可以成為武漢其他企業的一個上市平臺,我舉個例子,比如武漢地鐵,比如說武當山。這個殼可以成為武漢其他產業的一個上市平臺。然而,現在這個方案兩邊股東都攤薄,哪邊股東都抵觸;其次,現在投票的方案,反對的人可以高價退出,那不都投反對票了嗎?這是個最差的方案,看上去最聰明的人做出了最愚蠢的方案。

  NBD:您沒有和武漢國資委方面多溝通嗎?

  宗佩民:經常溝通呀。國有企業對我們這些民營企業有一種天生的抵觸,他能靜下心來聽聽我們的建議,消化一下我們的方案嗎?我們買進去5%、10%,你國資委也可以增持。哪怕你只比我們多一股,你很多權利保留,我們也贊成啊。國有股你關注的是什么?無非是注冊地、所屬關系、管理層穩定。你多一股不就可以了嗎?你用一股達到你的控股權,多的錢可以干多少事業啊?我們進來以后,推動中百集團觀念改變、全國發展,這不是很好嗎?

  “三年不行就撤”

  NBD:如果讓華睿投資來運作中百,您有哪些考慮?

  宗佩民:中百可以和電商結合嘛,此外從終端的食品安全方面,基地到渠道到一家一戶,這些模式做出衍生。但PE不是投任何項目都能夠成功的,我們有好的想法,能不能實現需要時間。

  如果中百的投資能夠成功,我們希望將它打造成為中國的沃爾瑪。銷售收入200億元提高到500億元,并繼續前進。為了它(中百集團),我們在江西、安徽、浙江的并購目標都做了同步準備,一些中等規模的超市都做了很多前期準備工作。一旦中百認可的話,收購方案就展開。另外,包括在義烏組織采購基地,農產品基地,我們也做了很多前期工作。很多事情是外面的人看不到的。

  是不是我們一定要控制中百集團?沒有這個愿望。所以我們真的希望我們的投資能夠改變武漢中百。讓中百集團成為一個讓武漢人自豪的企業,這個有什么不好呢?

  NBD:您給武漢中百的時間是多久?不可能一直耗在里面吧。

  宗佩民:現在看來要耗。國資方面的認知程度超過我們的想象。我們一般是三年,三年不行就撤。二級市場不像一級市場股權投資不好撤出來。哪怕虧點錢,很容易出來。

  我覺得投一個已經上市的企業,讓它成為行業龍頭,比投一個剛起步的企業更重要。剛起步的新興產業企業我們要投,傳統行業的領頭企業讓它趕快成為中國的龍頭公司,走出去。比如讓武漢中百變成湖北中百、華中中百、世界中百,這個同樣是很迫切的任務。


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